Ставка, как и на прошлом заседании, снижена на 25 базисных пунктов и составляет 14%. Это десятое снижение ставки подряд, причем рынок ожидал сохранения ставки на прежнем уровне
Центробанк понизил ключевую ставку, как и на прошлом заседании, на 25 базисных пунктов. Теперь ставка составляет 14%. Это десятое снижение ставки подряд, причем рынок ожидал сохранения ставки на прежнем уровне.
Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами, объясняет регулятор. А устойчивый рост цен остается в диапазоне 4-5% в годовом выражении.
Требуется более плавное снижение ключевой ставки, чем предполагалось ранее. Центробанк поясняет, что рост экономики продолжается, но умеренными темпами, основной вклад в рост внес потребительский спрос.
Вот мнение главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой:
Наталия Орлова главный экономист Альфа-банка «Снижение ставки относительно умеренное, то есть это важный сигнал, но все-таки движение вниз на 25 базисных пунктов. Но это не то, что прямо значимо влияет на траекторию рыночных ставок. Второй момент — это движение ключевой ставки и ставок рынка. Они могут закладывать премию за риски. И очевидно, что сейчас премия за риск как раз возрастает, потому что видно, что в ряде секторов происходят события, которые могут с точки зрения инфляционных рисков быть временными, но для отдельных компаний, у которых риски материализуются, это явление пусть временное, но может быть достаточно ощутимым в целом. Кажется, что Центральный банк сейчас видит риски того, что временные факторы сойдут на нет, а может быть, сигналы охлаждения в будущем подтвердятся. Уровень ставки достаточно высок, но это дает запас прочности и позволяет продолжать снижение ставки. Но мне кажется, что как раз повышение рыночных ставок, о которых вы спрашиваете, означает, что денежно-кредитные условия в экономике не будут смягчаться, а может быть, в каких-то сегментах даже повышение рыночных ставок обеспечит ужесточение, и это компенсирует снижение ключевой ставки. Я думаю, что Минфин здесь больше исходит не из решений по ключевой ставке, а действительно из рыночной конъюнктуры. Там был достаточно сильный рост доходности по ОФЗ, в общем-то, по всем срокам. И вопрос — стратегия размещения. Очевидно, что Минфин как крупный заемщик может иметь интерес переждать такой момент волатильности на рынке, чтобы потом вернуться уже по более интересным ставкам. Но, с другой стороны, поскольку Минфин — заемщик крупный, и если мы увидим, что изменение рыночных условий — это какая-то постоянная компонента, то, я думаю, что в этом случае просто нужно будет это учитывать как новые риски, которые будут сказываться на изменении стоимости заимствования. Но пока, судя по стратегии Минфина, считывается так, что Минфин считает ситуацию временной и именно поэтому приостановил аукционы, а не предпочел привлекать средства по любой цене. Это указывает на то, что они ожидают: когда временные факторы инфляции сойдут на нет, финансовые рынки тоже вернутся к оптимизму, и это позволит вернуться к более низкой стоимости заимствований».
По прогнозу ЦБ, инфляция составит 6-7% в 2026 году из-за роста цен на топливо, а в 2027 году вернется к целевому уровню. Годовая инфляция на 20 июля оценивается в 5,9%.
Во втором квартале текущий рост цен замедлился до 5,0% после 8,7% в I квартале. Базовая инфляция снизилась до 4,2% после 6,2%. ЦБ отметил рост инфляционных ожиданий, замедление кредитования и более осторожные ожидания бизнеса.